De dynamiek op de vastgoedbeleggingsmarkten lijkt wat toe te nemen, mede dankzij licht dalende rentetarieven en meer duidelijkheid over de reguleringsmaatregelen op de woningmarkt.

In de afgelopen weken hebben wij weer een groot aantal beleggers gevraagd naar hun mening over het huidige vastgoedbeleggingsklimaat en hun verwachtingen voor het komende halfjaar. De resultaten van de enquête zijn hier samengevat weergegeven.

Aanbod neemt licht toe, stijging bruto aanvangsrendementen loopt terug

Uit het onderzoek wordt duidelijk dat het aanbodvolume redelijk stabiel is, alleen bij industrieel en logistiek vastgoed is het aanbod wat toegenomen.

Bij de bruto aanvangsrendementen zijn de verschuivingen sterker: waar in januari meer dan 75% van de respondenten een stijging van de rendementen waarnam op de kantorenmarkt is dat nu nog maar iets meer dan de helft. Bij de woningen is dat effect nog wat sterker, van ruim 80% in januari naar ongeveer 34% nu. Ook de retailmarkt, en industrieel/logistiek vastgoed laten een vergelijkbaar effect zien. Duidelijk tekenen van een aantrekkende markt.

Nog geen dalingen van BAR verwacht

Bij de BAR verwachtingen voor het komende halfjaar zijn weinig verschuivingen waarneembaar. De resultaten van het onderzoek laten een vergelijkbaar beeld zien als een halfjaar geleden. Vooral bij kantoren en woningen wordt nog een verdere stijging van bruto aanvangsrendementen verwacht.

In het afgelopen halfjaar is de vraag naar logistiek vastgoed het sterkst gestegen en die naar retail het sterkst gedaald. De overige segmenten zijn redelijk stabiel gebleven.

De grootste toename in beleggingsvolume voor 2024 wordt nog altijd verwacht in woningen. Een halfjaar geleden verwachtten de beleggers ook meer te gaan investeren in retail maar die prognose is behoorlijk bijgesteld. Van bijna 60% verwachte toename in januari naar circa 35% in juli van dit jaar.

Kantelpunt financieringsvoorwaarden lijkt bereikt

Waar sinds medio 2022 de financieringsvoorwaarden de belangrijkste rem op de beleggingsactiviteit leek, gloort er nu weer wat licht aan het eind van de tunnel. Uit het onderzoek blijkt dat momenteel 85% van de respondenten van mening is dat de voorwaarden gelijk zijn gebleven of zelfs zijn verbeterd in het afgelopen halfjaar. Zes maanden geleden was maar 37% die mening toebedeeld.

Risicoperceptie neemt af

De gemiddelde risicoperceptie voor Nederlands vastgoed ligt onder de respondenten op 5,8 op een schaal van 1 tot 10, waarbij 10 het hoogste risico vertegenwoordigt. Een halfjaar geleden lag dat iets hoger op 6,2. De meningen over de huidige stand van zaken lopen ver uiteen. De core beleggers houden het kruit nog droog terwijl de value add en opportunistische beleggers hun kansen pakken. Het wachten is tot ook de core en core plus segmenten weer op gang gaan komen, mogelijk na de verwachte nieuwe rentedalingen?